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    红星美凯龙(1528.HK)受益行业升级跟市场集中度
    时间:2019-03-05

    业内人士猜想 2019 年或将结束过往较为粗放式增添的逻辑而转为高品德提升跟全方位进级的结构转型期,所以,未来的家居行业有望开始摆脱房地产业的周期性,更多地展现出破费行业的非周期性。

    由于家居产品的低频率,高客单价,重闭会等特点,家居行业的互联网浸透率虽逐年提升,但仍然保持在较低的水平。根据 Frost & Sullivan 统计数据推算,2018 年国内家居行业零售渠道的互联网渗透率尚不足 10%。然而意识到互联网对行业可能带来的改变跟竞争,线下巨头们都在踊跃探索自身的 " 新零售 " 之道,实现 " 线上与线下 " 的 O2O 的翻新模式,而竞争的边界将进一步含糊,沿着工业链渗透渗出,持续走向多元化、多维度发展将是将来家居巨头一定存在的基本。

    这个行业未来的长线增长逻辑也不会完全依靠上游房地产政策的松动,自下而上的产品改革和品质提升,模式创新及管理效率提升成为行业竞争的重要因素,而预计在行业进入中速增长的新常态阶段后,行业特色更多会显现出集中度在未来 10 年内高速提升," 马太效应 " 或会持续发挥作用。从宏观层面来看,地产竣工数据 12 月份转正 , 预计 2019 年竣工数占领望持续回暖,踏入 2019 年开端后,随着上游房地产回升迹象的产生,家居行业或整体 " 回春 "。

    在经历了连续多少年的 30% 以上高增长后,2018 年家居行业已经回归理性增长,经过二十多年的发展,或者,中国的家居行业正在站在一个时代的转折点,进入了 10%-20% 长期增长的 " 新常态 "。

    一、家居行业远未波及天花板,全面升级、集中度提高及互联网渗透率是 " 新常态 " 关键词

    名义数据显示的 2018 年家居行业的整体增速放缓了,并不代表当前不增长,也不代表已经濒临行业天花板,只是在长期增加区间下了一个增速台阶,跟中国房地产行业发展的逻辑类似,只有中国城镇化率晋升进程尚未停止,那么家居行业在中国总体收入的总量范畴就尚未摸顶,也就是咱们说行业天花板尚不会很快就浮现。依据最新数据显示,2017 年中国的城镇化率为 58.5%,距离发达国家的最低程度约 70%,尚存在很大的空间。

    作者:格隆汇 · 磁铁法拉第